Çifte Döviz Bonosu nedir?
İkili döviz bonosu, kupon ödemesinin bir para biriminde ve anapara tutarının bir para biriminde gösterildiği bir tür borçlanma aracıdır. Bu tür tahvil sahibini kur riskine maruz bırakabilir.
Önemli Çıkarımlar
- İkili döviz bonosu, kupon ödemesinin bir para biriminde ve anapara tutarının bir para biriminde gösterildiği ve sahibini döviz kuru riskine maruz bırakabildiği bir tür borçlanma aracıdır. Çift dövizli tahvilleri tersine çevirir. Çift dövizli tahvil ihraçları en çok euro-tahvil piyasasında çok uluslu şirketler ve tüccarlar tarafından başlatılır.
Çift Para Birimli Tahvilleri Anlama
İkili para birimi bonosu, bir para biriminde kullanılan sentetik bir tahvildir, tahvilin ömrü boyunca faiz ödemeleri ise başka bir para biriminde yapılır. Örneğin, ABD Doları (USD) cinsinden verilen ve Japon Yeni (JPY) 'ye faiz veren bir tahvil, çift para birimi cinsinden tahvil olarak kabul edilir.
Temel para birimi olarak adlandırılan çift para tahvilinin ihraç edildiği para birimi, genellikle faiz ödemelerinin yapıldığı para birimi olacaktır. Ana para birimi ve tutarı tahvil ihraç edildiğinde sabitlenir ve döviz kuru da belirtilebilir. Çift para birimli tahvilin kupon faizi genellikle benzer sabit sabit faizli tahvillerden daha yüksek bir oranda belirlenir ve daha zayıf veya düşük faizli para biriminde ödenir.
En yaygın iki ikili döviz bonosu türü:
- Geleneksel çift dövizli bonolar - Faiz yatırımcının iç para biriminde ödenir ve anapara tutarı ihraççının iç para biriminde gösterilir. Ters ikili para bonosu - Faiz, ihraççının iç para biriminde ödenir ve anapara tutarı yatırımcının iç para biriminde gösterilir.
Çifte döviz tahvilleri en çok euro-tahvil piyasasında çok uluslu şirketler ve tüccarlar tarafından başlatılır. Çift dövizli tahvillerin varyasyonları shogun tahvilleri, Yen-bağlantılı tahviller, çoklu para birimi tahvil bağları, dış faiz ödeme tahvilleri ve cennet ve cehennem tahvilleridir.
Çift Para Birimi Tahvil Örneği
1000 $ nominal değerli bir bononun ihraç edildiğini ve vade tarihinin bir yıl olduğunu varsayalım. Faiz ABD doları olarak ödenecek ve vade sonunda anapara geri ödemesi Euro olacaktır. Varsayımsal spot döviz kuru EUR / USD 1, 24'dir. Dolayısıyla, tahvil başına anapara geri ödeme değeri (1000 ABD Doları x 1 ABD Doları) / USD1.24 = 806, 45 Euro olarak belirlenmiştir.
İlk yılın sonunda, bu tahvilin nakit akışı 1.000r $ + 806.45 € 'dur. Bir yıllık piyasa oranları dolar piyasasında% 4 ve euro piyasasında% 7 ise, tahvilin ihraç edilmesi gereken faiz oranı:
- 1000 = (1000r / 1.04) + 1.24 (806.45 / 1.07) 1000 = (1000r / 1.04) + 934.581040 = 1000r + 971.96
Nerede:
- r = 0.068 veya% 6.8
Çift Dövizli Tahvillerin Özel Hususları
Kupon ve anapara ile ilişkili döviz kuru, teminat senedinde bono ihracı sırasında belirtilebilir. İhraççı ayrıca, kuponların ve müdürlerin ödendiği andaki spot oranlara göre ödeme yapmaya da karar verebilir.
Bir çift para birimi tahvil ihracı genellikle daha güçlü para birimindeki ödemelerin daha fazla değer kazanmasını sağlayan bir döviz kuru belirler. Ek olarak, vade sonunda belirlenen anapara geri ödeme tutarı, daha güçlü para biriminin döviz kurunda bir miktar değer kazanmaya izin verir.
Çift dövizli tahviller kur riskine tabidir. Anaparanın geri ödeneceği para birimi takdir ederse, tahvil sahibi para kazanacaktır; eğer değer kaybederse, para kaybedeceklerdir. Yatırımcılar, çift dövizli tahvillerin kur riskini dengelemek için, ihraç sırasında sabit döviz kuru olan çift döviz swaplarını kullanabilirler. Döviz kur risklerini doğrudan döviz piyasalarında herhangi bir işlem yapmadan riskten korunmak için de kullanırlar.