Benchmark Bond Nedir?
Karşılaştırma bonosu, diğer bonoların performansının ölçülebileceği bir standart sağlayan bir bonodur. Devlet tahvili neredeyse her zaman gösterge tahvil olarak kullanılır.
Kıyaslama tahvili, kıyaslama meselesi veya zil sesi meselesi olarak da adlandırılır.
Karşılaştırma Tahvilleri Nasıl Çalışır?
S&P 500 veya Dow Jones Industrial Average (DJIA) gibi karşılaştırma sermayesi, piyasalarda şirket hisse senedi alım satımının performansını izlemek için kullanılır. Hisse senedi yatırımcıları, şirketin hisselerinin hangi seviyede performans gösterdiğini anlamak için bir şirketin benzer özkaynaklı hisse senetlerini kıyaslamada karşılaştırabilirler. Karşılaştırma tahvili kavramı kıyaslama eşitliğine benzer, ancak bir karşılaştırma tahvili biraz farklı bir şekilde çalışır.
Temel olarak, gösterge tahvil, diğer tahvillerin fiyatlarının tepki verdiği bir menkul kıymettir. Tahvil yatırımcıları ve fon yöneticileri, tahvil performansını ölçmek ve kıyaslama getirisinin üzerinde talepte ne gibi bir getiri elde ettiğini anlamak için gösterge tahvilini kıstas olarak kullanırlar. Bir karşılaştırmanın uygun ve yararlı olması için, karşılaştırmalı değerlendirmenin ve ona karşı ölçülen bağın karşılaştırılabilir likidite, ihraç büyüklüğü ve kuponu olmalıdır. Örneğin, 10 yıllık ABD Hazine bonosu çoğunlukla piyasadaki 10 yıllık bonolar için bir ölçüt olarak kullanılmaktadır. Hazine menkul kıymetleri ABD hükümetinin tam inancı ve kredisi ile garanti edilen risksiz yatırımlar olarak kabul edildiğinden, bu menkul kıymetler risksiz bir getiri sunar. Büyük olasılıkla devlet tahvillerinden daha fazla riski olan 10 yıllık bir şirket tahvili getirisini ölçmek isteyen bir yatırımcı, getiriyi 10 yıllık Hazine bonosu ile karşılaştıracaktır. 10 yıllık T-tahvilin getirisi% 2, 85 için ise, yatırımcı kurumsal tahvil ihraç edenlerden% 2, 85'in üzerinde bir risk primi talep edecektir.
Daha özel olarak, gösterge tahvil belirli bir vadedeki en son konudur. Tahvilin özellikleri, bir kıyaslama olarak hangi özsermayenin dahil edileceğine ilişkin kararı, bir kıyaslama tahvili dahil olmak üzere bir kıyaslama endeksi ile temsil edilen şirketlerin operasyonları hakkında geniş kurallar izleyerek veya bir kıyaslama tahvilini başka bir kıyaslama ile değiştirerek bir komite tarafından verilecek kararı belirler. Özellikleri, vade tarihi, kredi notu, ihraç büyüklüğü ve likiditeyi içerir. Belirtilen kriterleri karşılayan bir tahvil, karşılaştırma ölçütü olarak dahil edilmiştir. Ayrıca, tahvil endeksi bileşenlerini değiştirebilecek yeniden dengeleme tarihinde, endeks kriterlerini karşılamayan tahviller kaldırılacak ve kriterleri karşılayan yeni tahviller eklenecektir.
Örneğin Hazine, 5 yıl vadeli tahviller olarak kullanılan 5 yıllık tahvilleri sık sık ihraç etmekte ve yeniden ihraç etmektedir. Aylar ve yıllar geçtikçe, 5 yıllık tahvilin vade tarihi vade tarihine ulaşıncaya kadar 4.5, 4, 3.8, 3.7, 3 yıl vb. Ancak, normal faiz oranı ortamında, tahvilin vadesine yaklaştıkça tahvil getirileri düşer. Gerçekte, uzun vadeli tahviller, kısa vadeli tahvillerden daha yüksek verime sahiptir. Bu nedenle, olgunluğa yaklaşan bir ölçüt, ard arda daha düşük getirilerle değerlenecektir. Getiri yeniden gündeme getirmek için, hükümet 5 yıllık bir başka tahvil çıkaracak. Bu son sayı, 5 yıllık tahviller için referans tahvil olarak eski sorunun yerini alacak.