Kupon Eşdeğeri Oranı (CER) Nedir?
Kupon eşdeğer oranı (CER), sıfır kupon ve kupon sabit getirili menkul kıymetleri karşılaştırmak için kullanılan kupon oranının alternatif bir hesaplamasıdır. Bir kupon ödemiş gibi hesaplandığında sıfır kupon tahvilindeki yıllık verimdir ve aynı zamanda tahvil eşdeğeri verimi (BEY) veya kupon eşdeğeri verimi (CEY) olarak da bilinir.
Kupon Eşdeğer Oranı (CER) Formülü
CR = Piyasa FiyatıFrekans Değeri − Piyasa Fiyatı × Vadeye Kadar Gün Sayısı360 nerede:
Kupon Eşdeğer Oranı (CER) Nasıl Hesaplanır
Kupon eşdeğer oranı (CER) şu şekilde hesaplanır:
- Tahvilin işlem yaptığı iskontoyu bulun, ki bu değer piyasa değeri daha düşüktür. Sonra indirimi piyasa fiyatına bölün. 360'ı vadeye kadar olan gün sayısına bölün. Bu sayı (3 numaradan) daha sonra sayı ile çarpılır. hayır bulundu. 2.
Kupon Eşdeğeri Oranı (CER) Size Ne Anlatıyor?
Kupon eşdeğer oranı (CER), bir yatırımcının sıfır kupon bonoyu kupon ödeyen bir bono ile karşılaştırmasını sağlar. Çoğu tahvil yatırımcılara yıllık veya altı aylık faiz ödemeleri öderken, sıfır kuponlu tahviller olarak adlandırılan bazı tahviller hiç faiz ödememekte, bunun yerine par.
Yatırımcı, tahvilin vadesi geldiğinde bu iskonto bonolarını iade eder. Kupon ödeyen menkul kıymetlerin getirisini, sıfır kuponların getirisi ile göreli olarak karşılaştırmak için, analistler kupon eşdeğer oran formülünü kullanırlar. Kupon eşdeğer oranı (CER), tipik olarak banka indirimi bazında kote edilen kısa vadeli borç teminatının yıllık getirisini, getirinin kupon taşıyan menkul kıymetler üzerindeki tekliflerle karşılaştırılabileceği anlamına gelir.
Aslında, bir indirim kuponundaki kupon oranının (sıfır kupon, Hazine bonosu veya ticari kağıt gibi), enstrümanın bir kupon taşıdığı ve nominal değerinde satıldığı durumlarda ne olacağını belirtir.
Kote edilen tahvil oranı, nominal değere göre hesaplandığından, iskonto ile ihraç edilen tahviller için bu oran, bunların diğer kupon tahvilleri ile karşılaştırılmasında yanlıştır. İskonto veya sıfır kuponlu senetler nominal değerde satılmaz. Bir iskontola satılırlar ve yatırımcı tipik olarak vadesinde yatırım yaptığı tutardan fazlasını alır. Bu nedenle, yatırımcının ilk yatırımını getiri için temel olarak kullandığından CER'yi kullanmak daha doğrudur.
Kupon Eşdeğeri Oranını (CER) Kullanma Örneği
Örneğin, 91 günde vadesi dolan 10.000 ABD doları tutarındaki T-faturası 9.800 ABD Doları'na satılıyor. Kupon eşdeğer oranı% 8.08 veya 0.0204 * 3.96 olan ((10.000 - 9.800 ABD Doları) / (9.800 ABD Doları)) * (360/91) olacaktır. Yıllık% 8 kupon ödeyen bir bono ile karşılaştırıldığında, % 8.08 - daha yüksek orana sahip olduğu için sıfır kupon bonoyu seçerdik.
Ya da 15 Ocak 2019'da geçerli olan (Ocak 2019 itibariyle) sıfır kuponlu Hazine STRIP'ini göz önünde bulundurun. Nominal değer 100 $ ve piyasa fiyatı 29 Ocak 2019 itibariyle 98.63 $ 'dır. Kupon eşdeğer oranı (CER)% 2.54 veya ((100 $ - 98.63 $) / (98.63 $) * (360/198) 'dir.
Kupon Eşdeğer Oranı (CER) ile Vadeye Kadar Verim Arasındaki Fark
Vadeye kadar elde edilen getiri, yatırımcının vadeye kadar olan bağı elinde tutması halinde alacağı teorik getiridir. Ancak kupon eşdeğeri veriminden (CER) farklı olarak, vadeye kadar verim (YTM) bileşimi dikkate alır. Her ikisi de yıllıklandırılmış oranlar olarak ifade edilir.
Kupon Eşdeğeri Oranını (CER) Kullanım Sınırlamaları
Kupon eşdeğer oranı, bir tahvilin getirisini hesaplamanın alternatif bir yoludur. Kupon eşdeğer oranı, sıfır kuponlu bir bağın farklı bir terimdeki bir bağla karşılaştırılmasına izin verir. Bununla birlikte, nominal bir verimdir ve bileşiklemeyi dikkate almaz.
Kupon Eşdeğeri Oranı (CER) Hakkında Daha Fazla Bilgi Edinin
Tahvilleri daha iyi analiz etmek için, farklı tahvillerin getirilerinin nasıl karşılaştırılacağı.
Önemli Çıkarımlar
- Kupon eşdeğer oranı, Hazine bonosu ve ticari kağıt gibi sıfır kuponlu tahvilin yıllık getirisidir. Sıfır kupon bonolarının ve diğer sabit getirili menkul kıymetlerin karşılaştırılmasına olanak tanır. Nominal bir verimdir ve bileşimi dikkate almaz.