Bir şirketin işletme sermayesi yüksekse, kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirmek için fazlasıyla yeterli miktarda fona sahiptir. Net işletme sermayesi olarak da adlandırılan işletme sermayesi, bir işletmenin operasyonel verimliliğini değerlendirmek için kurumsal finansta kullanılan bir likidite ölçüsüdür. Bir şirketin cari yükümlülüklerini dönen varlıklarından çıkararak hesaplanır.
Dönen varlıklar yüksek likit varlıklardır, yani bir yıl içinde nakde çevrilebilirler. Tipik olarak, bir şirketin bilançosundaki mevcut varlık girişi, eldeki nakitlerin değerini içerir; çek ve tasarruf hesapları; hisse senetleri, tahviller ve yatırım fonları gibi menkul kıymetler. Ayrıca, gelecek yıl içinde satılacak olan bir şirketin envanterini ve henüz mal veya hizmet için ödeme yapmayan müşterilerin borçları olan alacakları da içerebilir.
Cari borç rakamı, şirketin önümüzdeki 12 ay içinde ödemesi gereken tüm borç ve giderleri içermektedir. Kısa vadeli borçlar, faiz ve vergi ödemeleri, ödenecek hesaplar, malzeme ve hammadde maliyetleri, kira, kamu hizmetleri ve diğer operasyonel giderlerin tamamı kısa vadeli borçlardır.
Yüksek İşletme Sermayesinin Yorumlanması
Bir şirketin net işletme sermayesi çok yüksekse, tüm kısa vadeli finansal yükümlülüklerini yerine getirecek fazlasıyla mevcut varlığa sahiptir. Genel olarak, bir şirketin işletme sermayesi ne kadar yüksekse o kadar iyidir. Yüksek işletme sermayesi, büyüme potansiyeli olan iyi yönetilen bir şirketin işareti olarak kabul edilir.
Ancak, bazı çok büyük şirketler aslında negatif işletme sermayesine sahiptir. Bu, kısa vadeli borçlarının likit varlıklarından daha ağır bastığı anlamına gelir. Tipik olarak, bu senaryo sadece marka tanınırlığı ve çoğu durumda ayakta durma gücü satan büyük şirketler için geçerlidir. Bu mega şirketler, parayı hareket ettirerek veya uzun vadeli borç alarak çok hızlı bir şekilde ek fon üretme yeteneğine sahiptir. Varlıkları uzun vadeli yatırımlara, mülklere veya ekipmanlara bağlı olsalar bile kısa vadeli harcamaları kolaylıkla karşılayabilirler.
Çoğu işletme tutarlı bir şekilde pozitif işletme sermayesini korumaya çalışsa da, son derece yüksek bir rakam her zaman gerekli değildir. Bazı durumlarda, çok yüksek işletme sermayesi, şirketin fazla parasını optimum yatırım yapmadığını veya maksimum likidite lehine büyüme fırsatlarını ihmal ettiğini gösterebilir. Olumlu bir rakam genellikle tercih edilmesine rağmen, sermayesini iyi kullanmayan bir şirket kendini ve hissedarlarını bir kötülük yapıyor. Son derece yüksek net işletme sermayesi, şirketin satışlara veya operasyonel verimsizliklerin azalmasına işaret edebilecek şekilde stoklara aşırı yatırım yaptığı veya borçları tahsil etmesi için yavaş olduğu anlamına da gelebilir.
İşletme Sermayesi Analizi
İşletme sermayesi rakamı zaman içinde ve işletmelerden işletmeye çok değişebildiğinden, bu metriği daha geniş bir bağlamda analiz etmek önemlidir. Net işletme sermayesine dayalı finansal istikrar değerlendirilirken, söz konusu işletmenin sanayi, büyüklük, gelişme aşaması ve operasyonel modeli dikkate alınmalıdır.
Perakende gibi bazı endüstrilerde yıl boyunca sorunsuz operasyonları sürdürmek için yüksek işletme sermayesi gereklidir. Diğerlerinde, işletmeler istikrarlı bir iş modelinin yanı sıra tutarlı gelir ve giderlere sahiplerse sorun çıkarmadan nispeten düşük işletme sermayesi ile çalışabilirler.
Mevcut varlık ve kısa vadeli borç rakamları, her geçen gün 12 aylık bir döneme dayandığından günlük olarak değişir. Dolayısıyla net işletme sermayesi rakamı da zamanla değişir. Bu metrikte yıldan yıla değişiklikler özellikle önemlidir, çünkü artan veya azalan eğilimler, bir şirketin finansal beklentileri hakkında tek başına herhangi bir rakamdan daha fazlasını gösterir.
