Hindistan'ın para birimi henüz tamamen dönüştürülebilir değildir. Bununla birlikte, rupiyi (INR) tamamen dönüştürülebilir hale getirme ve karada bir INR pazarı kurma görüşmeleri yapıldı. (Nepal rupisi veya Pakistan rupisi ile karıştırılmamalıdır.) Rupi konvertibilitesi ile ilgili, reformların ilk 1990'ların başlarında başlatılmasından bu yana sürekli bir tartışmaya yol açan birçok avantaj ve dezavantaj vardır. Hindistan, 2018 yılında gayri safi yurtiçi hasıla oranını% 7, 7 olarak bildirerek ekonomik büyümede büyük adımlar atmış ve ülkeyi küresel olarak en yüksek büyüme için ikinci sırada tutmuştur.
Hindistan, demonetizasyon da dahil olmak üzere bazı standart para birimi politikalarını değiştirmek için birkaç adım attı. Ancak Hindistan tamamen dönüştürülebilir bir para birimine geçmeye hazır mı?, mevcut kısmi rupi konvertibilite senaryosu içindeki Hindistan pazarlarının mevcut durumuna, Hindistan ve dünya için bir değişikliğin ne anlama gelebileceğine ve rupee konvertibilitesinin artıları ve eksilerine bakıyoruz.
Önemli Çıkarımlar
- Konvertibilite, bir ülkenin para biriminin küresel borsalar yoluyla altın veya başka bir para birimine dönüştürülme kolaylığıdır. Hindistan rupisi kısmen dönüştürülebilir bir para birimidir - bazı durumlarda rupiler piyasa oranlarında değiş tokuş edilebilir, ancak daha büyük miktarlar için onay gerekir. tamamen dönüştürülebilir bir para birimi, finansal piyasalarda likiditenin artması, istihdam ve iş fırsatlarının iyileştirilmesi ve sermayeye kolay erişim anlamına gelir.Dezavantajların bazıları arasında daha yüksek oynaklık, artan dış borç yükü ve ticaret ve ihracat dengesi üzerinde bir etki yer alır..
Para Birimi Dönüştürülebilirliği Nedir?
Konvertibilite, bir ülkenin para biriminin küresel borsalar yoluyla altına veya başka bir para birimine dönüştürülmesinin kolaylığıdır. Yönetmeliklerin ülkeye ve ülkeden sermaye girişine ve çıkışına ne ölçüde izin verdiğini gösterir. Diğer taraftan, tamamen dönüştürülemeyen para birimlerinin diğer para birimlerine dönüştürülmesi genellikle zordur.
Para birimi dönüştürülebilirliği, diğer ülkelerle ticarete açıldığı için küresel ticaretin önemli bir parçasıdır. Konvertibl bir para birimine sahip olmak, hükümetin mal ve hizmetlerin alıcıya ait olmayan bir para biriminde ödeme yapmasına izin verir. Dönüştürülemez bir para birimine sahip olmak, bir hükümetin uluslararası piyasaya katılmasını zorlaştırır, çünkü bu işlemlerin yürütülmesi genellikle daha uzun sürer.
Bir ülkenin ekonomisi para biriminin dönüştürülebilir olup olmadığıyla ilgili olabilir. Daha güçlü para birimleri diğerlerinden daha kolay dönüştürülürken, zayıf konvertibilitesi olan para birimleri için büyüme durgun olabilir, çünkü bu ülkeler ticaret fırsatlarını kaçırabilirler.
Hindistan Para Birimi Durumu
1990'ların başına kadar (reform öncesi dönem), yabancı para biriminde işlem yapmak isteyen herkesin amacına bakılmaksızın Hindistan Merkez Bankası'ndan (RBI) izin alması gerekir. Yabancı seyahat, yabancı araştırmalar, ithal mal alımı veya alınan yabancı para birimleri (ihracatta olduğu gibi) için para almak isteyenlerin RBI'den geçmesi gerekiyordu. Tüm bu forex borsaları, RBI tarafından kesinleştirilen önceden belirlenmiş forex oranlarında gerçekleşti.
1991'de liberal ekonomik reformlar yürürlüğe girdikten sonra forex işlemlerinin yapılmasını etkileyen birçok önemli gelişme meydana geldi. İhracatçıların ve ithalatçıların, yasaklı mal ve hizmet ticareti için yabancı para alışverişi yapmalarına izin verildi, yurtdışında eğitim veya yurtdışı seyahat için forex'e kolay erişim ve dış sektörde rahatlama ve sanayi sektörlerine bağlı olarak minimum (veya hiç) kısıtlamalarla yatırımlarda rahatlama.
Ancak, Hintliler yurtdışında yatırım yapmak veya varlık satın almak amacıyla önceden belirlenmiş bir eşik seviyesinin üzerinde bir yatırım yapmak istiyorlarsa yine de düzenleyici onay istiyorlar. Benzer şekilde, sigorta veya perakende gibi belirli sektörlerde gelen yabancı yatırımlar belirli bir oranda sınırlıdır ve daha yüksek limitler için düzenleyici onaylar gerektirir.
2019 itibariyle, Hindistan rupisi kısmen dönüştürülebilir bir para birimidir. Bu, piyasa oranlarında yerel ve döviz bozdurma konusunda çok fazla özgürlük olmasına rağmen, daha yüksek miktarlar için birkaç önemli kısıtlamanın kaldığı ve bunların hala onaylanması gerektiği anlamına gelir. Düzenleyiciler ayrıca, INR'yi piyasa dinamiklerine kalan tamamen serbest dalgalanan bir para olarak tutmak yerine döviz kurlarını izin verilen limitler dahilinde tutmak için zaman zaman devreye giriyorlar. Rupi döviz kurlarında aşırı oynaklık olması durumunda, RBI Rupiyi dengelemek için ABD doları (yabancı rezerv olarak tutulur) alıp satarak harekete geçer.
Her ne kadar yerel ve yabancı para birimini piyasa kurlarında değiştirme konusunda çok fazla özgürlük olsa da, Hindistan rupisi kısmen dönüştürülebilir bir para birimidir, yani daha yüksek miktarların değişimi sınırlıdır ve yine de onaylanması gerekmektedir.
Tam konvertibilite, Rupi döviz kurunun herhangi bir düzenleyici müdahale olmaksızın piyasa faktörlerine bırakılacağı anlamına gelir. Yatırımlar, havaleler veya varlık alım / satımları gibi çeşitli amaçlarla sermaye girişi veya çıkışında herhangi bir sınırlama olmayabilir.
Cari Hesap ve Sermaye Hesabı Dönüştürülebilirliği
Herhangi bir para birimi cari hesap veya dönüştürülebilir sermaye hesabı veya her ikisi birden olabilir. Cari hesap dönüştürülebilirliği, Hindistan rupisinin herhangi bir miktar için ticari amaçla mevcut piyasa kurlarından herhangi bir para birimine dönüştürülebileceğini gösterir. Mal ve hizmetlerin ithalat ve ihracatı için kolay finansal işlemlere izin verir. Ticaretle uğraşan herhangi bir kişi, belirlenen bankalarda veya bayilerde döviz çevirebilir. Esasen, cari hesap dönüştürülebilirliği kurumsal ticaret bölgelerinde kalmaktadır. Reformların başında, rupi sadece mallar, hizmetler ve mallar için kısmen dönüştürülebilir hale getirildi. 1990'ların ortalarında rupi, cari işlemler hesabını tüm ticari faaliyetler, havale ve bölünmezler için tamamen dönüştürülebilir hale getirdi.
Ancak rupi, sermaye hesabının dönüştürülemez durumda kalmasına devam etmektedir. Sermaye hesabı dönüştürülebilirliği, yerel finansal varlıkların yabancı finansal varlıklara dönüştürülmesine izin verir veya bunun tersi de geçerlidir. Yatırım sermayesinin serbest dolaşımı, temettü ödemeleri, faiz ödemeleri, yurtiçi proje ve işletmelere doğrudan yabancı yatırımlar, yerel vatandaşlar tarafından yurtdışı hisse senetleri ve yabancılar tarafından yurt içi hisse senetleri ticareti, yabancı havaleler dahil olmak üzere tüm amaçlar için kolay ve sınırsız sermaye akışı içerir. ve küresel olarak taşınmaz malların satışı / alımı. Bu amaçlar için hala yabancı sermaye getirilebilir veya yerel para çekilebilir, ancak hükümet tarafından onay gerektiren tavanlar vardır.
Avantajları
INR'yi tamamen dönüştürülebilir bir para birimine dönüştürmenin avantajlarından bazıları şunlardır:
İstikrarlı ve Olgun Piyasalar
Düzenleyiciler kendi bölgeleri üzerinde kontrol sahibi olmayı severler. Çok sayıda küresel piyasa katılımcısına ücretsiz ve açık giriş, büyük pazar büyüklüğü ve devasa sermaye akışı nedeniyle düzenleyici kontrolü kaybetme riskini artıracaktır. Tamamen konvertibl bir para birimine açılmak, bir ülkenin ve piyasalarının, ekonomiyi daha iyi hale getiren yatırımları çeken sermayenin serbest ve sınırsız hareketini kaldırabilecek kadar istikrarlı ve olgun olduğunun sağlam bir işaretidir.
Finansal Piyasalarda Artan Likidite
Tam sermaye hesabı dönüştürülebilirliği, ülke piyasalarını yatırımcılar, işletmeler ve ticaret ortakları da dahil olmak üzere küresel oyunculara açar. Bu, farklı işletmeler ve sektörler için sermayeye kolay erişim sağlayarak bir ülkenin ekonomisini olumlu yönde etkiler.
Geliştirilmiş İstihdam ve İş Fırsatları
Küresel oyuncuların artan katılımı ile yeni işletmeler, stratejik ortaklıklar ve doğrudan yatırımlar gelişiyor. Ayrıca, çeşitli sektörlerde yeni istihdam fırsatlarının yaratılmasına ve yeni işletmeler için girişimciliğin beslenmesine yardımcı olur.
Karada Rupi Pazarının Geliştirilmesi
Hint Rupisi'ne artan uluslararası ilgi, Dubai, Londra, New York ve Singapur gibi yerlerde deniz rupisi pazarlarının gelişmesinden açıkça görülmektedir. INR ticareti hala euro gibi diğer para birimlerinden çok daha düşük. 2018 yılında INR sözleşmeleri, Euro'dan USD'ye dönüştürülen 193.512 sözleşmeye kıyasla günde ortalama 11.666 kez işlem görmüştür. Rupiyi tamamen dönüştürülebilir hale getirmek, daha fazla ticaret ve Hint para biriminin küresel akışını mümkün kılarak, daha iyi likidite, daha iyi düzenleyici görüş ve açık deniz piyasası katılımcılarının bağımlılık ve risklerinin azalması ile ulusal pazarlara yardımcı olacaktır.
Yabancı Sermayeye Kolay Erişim
Yerel işletmeler, nispeten daha düşük maliyetlerle, daha düşük faiz oranlarıyla dış kredilere kolay erişimden yararlanabilir. Hintli şirketler şu anda yabancı borsalarda listelemek için ADR / GDR yolunu izlemek zorunda. Tam konvertibilite sonrasında, doğrudan yurtdışı piyasalardan özkaynakları artırabilecekler.
Çeşitli Mal ve Hizmetlere Daha İyi Erişim
Mevcut kısıtlamaların ortasında Hindistan'da yabancı mal ve hizmetler için fazla bir çeşitlilik görülmemektedir. Walmart (WMT) ve Tesco mağazaları bu kadar yaygın değil, ancak yerel perakende zincirleriyle ortak bir avuç var. Tam konvertibilite, tüm küresel oyuncular için Hint pazarına kapı açarak tüketiciler ve ekonomi için daha rekabetçi ve daha iyi hale getirecektir.
Birden Çok Sektörde İlerleme
Sigorta, gübre, perakende vb. Sektörlerin doğrudan yabancı yatırımlar (DYY) üzerinde kısıtlamaları vardır. Tam konvertibilite, birçok büyük uluslararası oyuncunun bu sektörlere yatırım yapmasının kapılarını açacak ve bu da çok ihtiyaç duyulan reformları mümkün kılacak ve Hint kitlelerine çeşitlilik getirecek.
Dış Yatırımlar
Florida sahilinde bir ev satın almak ya da Londra'da bir milyon dolarlık yat satın almak ister misiniz? Şu anda, herhangi bir Hintli birey veya işyeri bunu yapmak için yetkililerden izin almalıdır. Tam konvertibilite sonrasında, değiştirilen miktarlar üzerinde herhangi bir sınırlama olmayacak ve onaylara gerek olmayacak.
Geliştirilmiş Finansal Sistem
Rupinin tam konvertibilitesini değerlendirmekle görevlendirilen Tarapore Komitesi, rupi konvertibilitesinden sonra şu faydaları kaydetti:
- Hintli işletmeler yerli Hintli yatırımcılara döviz cinsinden borç ihraç edebilecek, Hintli işletmeler sermaye gereksinimi için yerel Hindistan bankalarında döviz mevduatı tutabilecek ve Hintli bankalar yabancı bankalara borç verebilecek ve / veya borç verebilecek. Altınları serbestçe satın almak / satmak ve daha yüksek (ve hatta sınırsız) limitleri olan altın bazlı mevduat ve krediler sunmak için kolay seçenekler.
Dezavantajları
Yüksek Oynaklık
Uygun düzenleyici kontrolün ve çok sayıda küresel piyasa katılımcısı olan açık piyasalara tabi oranların bulunmaması durumunda, ülke ekonomisine meydan okuyan yüksek volatilite, devalüasyon veya forex oranlarındaki enflasyon seviyeleri ortaya çıkabilir.
Dış Borç Yükü
İşletmeler dış borcu kolayca artırabilirler, ancak döviz kurları elverişsiz hale gelirse yüksek geri ödeme riskine eğilimlidirler. Hindistan'da% 7 oranında ABD doları kredi kullandıran Hindistanlı bir işletmenin, % 7 oranında Hindistan'da mevcut olana kıyasla hayal edin. Bununla birlikte, ABD doları Hint rupisi karşısında değer kazanırsa, aynı sayıda dolar almak için daha fazla rupi gerekli olacak ve geri ödemeyi maliyetli hale getirecektir.
Dış Ticaret ve İhracat Dengesine Etkileri
Yükselen, kontrolsüz bir rupi, Hindistan ihracatını uluslararası pazarlarda daha az rekabetçi hale getiriyor. Hindistan ve Çin gibi ihracata yönelik ekonomiler düşük maliyet avantajını korumak için döviz kurlarını düşük tutmayı tercih ediyor. Döviz kurları ile ilgili düzenlemeler ortadan kalktığında, Hindistan uluslararası pazardaki rekabet gücünü kaybetme riskiyle karşı karşıyadır.
Temel Bilgiler Eksikliği
Tam sermaye hesabı dönüştürülebilirliği, sağlam bir altyapıya sahip iyi düzenlenmiş ülkelerde iyi işledi. Hindistan'ın temel zorlukları - ihracata yüksek bağımlılık, artan nüfus, yolsuzluk, sosyo-ekonomik karmaşıklıklar ve bürokrasinin zorlukları - tam rupi dönüşümü sonrasında ekonomik gerilemelere yol açabilir.
Hindistan Hazır mı?
Hindistan'ın yakın gelecekte gerçekten küresel bir ekonomi haline gelmesi bekleniyor ve küresel ekonomik sistemle daha kapsamlı bir entegrasyona ihtiyacı olacak. Rupiyi tamamen dönüştürülebilir yapmak, bu yönde beklenen bir adımdır.
Hindistan'ın bunu ne kadar sürede yapabileceği, düşük performans göstermeyen varlıklar (NPA), mali konsolidasyon, optimum forex rezervleri seviyeleri, enflasyon kontrolü, yönetilebilir cari işlemler açığı (CAD), finansal düzenleme için sağlam altyapı da dahil olmak üzere birçok koşula uyulmasına bağlıdır. piyasalar ve finansal kuruluşların ve işletmelerin etkin izlenmesi.
Alt çizgi
Hindistan'ın pek çok cephesinde ekonomik ilerlemesine rağmen, 2008-09 küresel mali krizi, enflasyon kontrolünün eksikliği ve yükselen NPA'lar dahil olmak üzere hem küresel hem de yerel düzeyde düzenli zorluklar yaşanmıştır - bunların hepsi tam dönüştürülebilirliği geciktirmiştir Rupisi. Hindistan'ın kendini tam Rupi konvertibilitesine tam olarak hazırlaması üç ila beş yıl sürebilir.