Uluslararası Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) Nedir?
Uluslararası sermaye varlık fiyatlandırma modeli (ICAPM), sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM) kavramını uluslararası yatırımlara genişleten bir finansal modeldir. Standart CAPM fiyatlandırma modeli, yatırımcıların belirli bir risk düzeyi için ihtiyaç duydukları getirinin belirlenmesine yardımcı olmak için kullanılır. Uluslararası bir ortama yapılan yatırımlara bakıldığında, CAPM modelinin uluslararası versiyonu, çeşitli para birimleriyle çalışırken döviz risklerini (tipik olarak döviz kuru riski primi ekleyerek) dahil etmek için kullanılır.
Önemli Çıkarımlar
- Uluslararası sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM), geleneksel CAPM ilkesini uluslararası yatırımlara uygulayan bir finansal modeldir. Uluslararası CAPM, yatırımcıların farklı para birimleriyle ilişkili yabancı riskler de dahil olmak üzere belirli bir risk seviyesini aramaya karar vermelerine yardımcı olur. yatırımcıların yatırımlarını elinde bulundukları süre ve yatırım tutma riski üstlenmeleri için tazmin edilmesi gerektiği gerekçesiyle, uluslararası CAPM, yatırımcıları yabancı paraya maruz kalmalarından dolayı telafi ederek standart CAPM'nin ötesine geçmektedir.
Uluslararası Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modelini (CAPM) Anlama
CAPM, beklenen yatırım risklerini ve getirilerini hesaplamak için bir yöntemdir. Ekonomist ve Nobel Memorial Ödülü sahibi William Sharpe 1990 yılında bu modeli geliştirdi. Model, yatırım getirisinin sermaye maliyetine eşit olması gerektiğini ve daha yüksek getiri elde etmenin tek yolunun daha fazla risk almak olduğunu söylüyor. Yatırımcılar potansiyel yatırımların çekiciliğini değerlendirmek için CAPM'yi kullanabilirler. Uluslararası CAPM'nin sadece bir tane olduğu CAPM'nin birkaç farklı sürümü vardır.
Uluslararası CAPM ve Standart CAPM
Standart CAPM'de riski göz önüne alındığında bir varlığın beklenen getirisini hesaplamak için aşağıdaki denklemi kullanın:
Ra = rf + βa (rm −rf) burada: rf = risksiz oranβa = menkul kıymetin beta sürümü = beklenen piyasa getirisi
CAPM, yatırımcıların iki şekilde telafi edilmesi gerektiğine dair merkezi düşünceye dayanır: paranın zaman değeri ve risk. Yukarıdaki formülde paranın zaman değeri risksiz (rf) oranıyla temsil edilir; bu, yatırımcıları zaman içinde herhangi bir yatırımda paralarını bağladıkları için telafi eder (aksine daha erişilebilir, likit bir formda tutmak).
Risksiz oran genellikle ABD Hazineleri gibi devlet tahvillerinin getirisidir. CAPM formülünün diğer yarısı, bir yatırımcının daha fazla risk alması için gereken tazminat miktarını hesaplayarak riski temsil eder. Bu, varlığın getirilerini zaman içinde piyasaya ve piyasanın risksiz orandan daha az geri dönüşü olan piyasa primine (r m - r f) karşılaştıran bir risk ölçüsü (beta) alınarak hesaplanır.
Uluslararası CAPM'de, paranın zaman değeri ve piyasa riskini üstlenmeye karar verme priminin telafi edilmesine ek olarak, yatırımcılar da doğrudan ve dolaylı olarak yabancı paraya maruz kalmaları nedeniyle ödüllendirilmektedir. ICAPM, yatırımcıların varlıklarını elinde tuttukları zaman yabancı para birimindeki değişikliklere duyarlılığı açıklamalarını sağlar.
ICAPM, yatırımcıların CAPM ile uğraştığı bazı sorunlardan, işlem maliyeti, vergi yok, risksiz oranda borçlanma ve borç verme yeteneği ve yatırımcıların riskten kaçınma gibi varsayımları da dahil olmak üzere büyüdü. Bunların çoğu gerçek dünya senaryoları için geçerli değildir.