Tahvil Piyasası Birliği (BMA) Takas Nedir?
Tahvil Piyasası Birliği (BMA) Takas, iki tarafın borç yükümlülüklerine ilişkin faiz oranlarını değiştirmeyi kabul ettiği ve dalgalı oranın ABD SIFMA Belediye Takas Endeksi'ne dayandığı bir tür takas düzenlemesidir. İlgili taraflardan biri dalgalı bir oran için sabit bir faiz oranı takas ederken, diğer taraf sabit bir oran için dalgalı bir oran takas edecektir.
BMA Swap, belediye faiz oranı takası olarak da adlandırılır.
Tahvil Piyasası Birliği (BMA) Takasını Anlamak
Tahvil Piyasası Birliği (BMA), borçlanma senetlerini, bayileri, sigortacıları ve borçlanma senetlerini ele alan bankalardan oluşan geçersiz bir ticaret birliğidir. 2006 yılında BMA, Menkul Kıymetler Sanayi Birliği ile birleşerek Menkul Kıymetler Sanayi ve Finansal Piyasalar Birliği'ni (SIFMA) oluşturdu. SIFMA, ABD'de menkul kıymet firmaları, bankalar ve varlık yönetimi şirketlerinin ortak çıkarlarını temsil eden bir menkul kıymet alım-satım grubudur. Dernek, yüzlerce vergiden muaf değişken oranlı talep yükümlülüğünden (VRDO) oluşan yüksek dereceli bir piyasa endeksi olan Menkul Kıymetler Sanayi ve Finansal Piyasalar Birliği Belediye Takas Endeksi'ni (eski adıyla Tahvil Piyasası Birliği / PSA Belediye Takas Endeksi) oluşturdu.. VRDO'lar değişken faiz oranlı belediye tahvilleridir. Endeks, endekse dahil çeşitli VRDO sorunlarının haftalık oranlarının ağırlıklı olmayan ortalaması olarak haftalık olarak hesaplanır. ABD SIFMA Belediye Takas Endeksi, belediye takas işlemlerinde temel bir değişkenlik oranı olarak hizmet vermektedir.
Bir ihraççı ve bir bayi, banka, sigorta şirketi veya başka bir finans kurumu gibi bir karşı taraf tarafından faiz oranı takası gerçekleştirildiğinde, her iki taraf da ödeme akışlarını asla takas edilmeyen ancak yalnızca kullanılmayan kavramsal anaparaya göre değiştirmeyi kabul eder. nakit akışı ödemelerini hesaplamak. Bir faiz swapında, iki taraf değişken faizli ödemeler için sabit faizli ödemeleri “değiştirir”. Tahvil Piyasası Birliği (BMA) Takası, değişken faizli ödemeleri SIFMA Endeksine dayalı olan bir belediye faiz oranı takasıdır. VRDO'lardan alınan faiz, gelir vergisinden bazı muafiyetlere uygun olduğundan, SIFMA oranı, bir VRDO sahibinin vergi sonrası pozisyonunu, vergi dışı bir sahibinin vergi sonrası pozisyonuna kabaca eşit yapan bir orana doğru eğilim gösterir. muaf yükümlülükler.
Nasıl Londra InterBank'ın Sundu Oranı (LIBOR) kısa vadeli vergilendirilebilir oranların en yaygın ölçüsü olduğu gibi, SIFMA kısa vadeli vergiden muaf oranların en yaygın ölçüsüdür. SIFMA oranı genellikle LIBOR'un bir bölümü olarak işlem görerek belediye tahvillerine ilişkin gelir vergisi faydalarını yansıtır. SIFMA Endeksi genellikle vergilendirilebilir eşdeğer 3 aylık LIBOR'un% 64 -% 70'i kadardır. Örneğin, 3 Mart LIBOR'un 28 Mart 2017 itibariyle% 2, 29 olduğunu ve SIFMA oranının 3 aylık LIBOR'un yaklaşık% 67, 5 olduğunu varsayalım, SIFMA oranı 0, 675 x 2, 29% = 1, 55 olarak hesaplanabilir %.
Belediye faiz oranı takasında, ihraççı mevcut sabit faizli borçları sentetik olarak değişken faizli borçlara dönüştürmek için bir takas anlaşması yapar veya bunun tersi de geçerlidir. Sabit faizli borcu olan ancak piyasada hakim faiz oranlarının düşmesini bekleyen ve mevcut borç sorununu yeniden finanse etmek veya iade etmek istemeyen ihraççı, BMA swapına girerek değişken maruziyet eklemeyi seçebilir. Bu durumda, ihraççı karşı tarafa geçerli SIFMA oranını ödeyecek ve karşı taraf ihraççıya üzerinde anlaşmaya varılmış bir sabit faiz oranı ödeyecektir. Ancak ihraççı, tahvil sahiplerine mevcut tahvil ihracıyla ilgili düzenli sabit faiz ödemeye devam edecektir. Dalgalı kur sabit orandan düşükse, ihraççı karşı taraftan faiz ödemelerini yapmak için kullanılabilecek bir fazla alır. Gerçekte, ihraççının şimdi sahip olduğu değişken faiz oranı riski toplam faiz maliyetlerini veya borç servisi ödemelerini azaltmaktadır.
Faiz oranı takas anlaşmasına giren iki tarafın faydaları önemli olabilir. Genellikle, ilgili iki firmanın her biri sabit veya değişken faiz oranı yükümlülüğünde karşılaştırmalı bir avantaja sahiptir. Sonuç olarak, bir şirket bütçeleme veya tahmin nedenleriyle, karşılaştırmalı üstünlüğe sahip olmadığı sabit veya değişken faiz oranlı bir krediye girmek isteyebilir.
BMA swap'ı, belediye pazarındaki faiz oranlarının yönü üzerine bahse girmek veya ABD devleti ve yerel yönetim borcuna maruz kalmak için kullanılabilir.